红片天策略 上半年净利超过10亿元，寒武纪半年报出炉！二季度6.83亿元，环比92.39%，股民沸腾！高呼“1850指日可待”
金融界8月26日消息 上半年净利超过10亿元，寒武纪半年报出炉！
26日晚间，寒武纪发布半年报，2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。寒武纪表示本期公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，报告期内收入较上年同期大幅增长。
值得注意的是，今年一季度，寒武纪实现营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；归属于上市公司股东的净利润为3.55亿元。若以此计算寒武纪二季度实现收入17.7亿元，环比增长59.32%，净利润6.83亿元，环比增长92.39%。
而这也是自去年四季度开始，寒武纪连续三个季度实现盈利。在2024年最后一个季度，寒武纪实现了9.89亿元的营业收入，同比增长75.51%，并首次实现了单季度归母净利润盈利，金额为2.72亿元。值得注意的是，9.89亿元的营业收入占了寒武纪全年营收的84%，此外单季度盈利2.72亿元，也是寒武纪历史上首次实现季度盈利。
对于这份堪称炸裂的半年报，寒武纪给出的解释是公司凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作。公司凭借卓越的产品适配能力和开放合作的务实态度，以技术合作促进应用落地，以应用落地拓展市场规模，营业收入实现了显著增长。
与业绩拐点几乎同步，自去年9月底“924”旱情开始，寒武纪股价迎来暴涨，从不足210元/股的位置一路冲至1391元/股，区间最大涨幅超过560%，截至今日收盘寒武纪股价报1329元/股，总市值达到5560亿元。
股吧已经沸腾
随着寒武纪近期的加速暴涨，关于寒武纪泡沫论的质疑也随着而来，不过随着这份堪称炸裂的半年报出炉后，一切质疑都随风飘散。目前，股吧已经沸腾。有股民表示“1850指日可待”也有股民称“可以睡个好觉了，坐等明天收钱！”
而“1850指日可待”指的今日高盛上调寒武纪目标价50%至1835元。
8月24日高盛发布报告称，进一步上调寒武纪目标价50%至1835元，主要原因包括中国云计算资本支出提高、芯片平台多样化、寒武纪研发投入增大。高盛在报告中将公司2025年至2027年净利润预测分别上调59%、28%和29%，以反映更高的AI芯片出货量。报告显示，8月，中国信息通信研究院宣布包括寒武纪在内的8家公司通过了Deepseek适配测试，再次印证了对寒武纪强大研发能力的积极看法。
对此，寒武纪在半年报中也有所提及。寒武纪提到报告期内，公司持续推进推理软件平台的优化和迭代，在技术创新、产品能力和开源生态建设都取得重要成果。
寒武纪称技术创新实现重要突破。公司在核心业务场景持续深耕，继早期实现大规模专家并行优化和单算子性能优化等关键突破后，近期在此基础上进一步创新，显著降低通信延时并提升通信计算并行效率。以 DeepSeek-R1-671B 大语言模型为代表的推理性能提升显著，各项性能指标均达到业界领先水平。在视觉内容生成领域，通过图优化、热点算子量化等技术手段，推理性能同样实现跃升，赢得客户认可。
寒武纪还提到公司紧跟市场需求，在年初快速支持 DeepSeek 模型后，在 Qwen3发布当天也实现了全系列支持，持续保持技术前瞻性。在推理引擎适配与优化方面，适配了 vLLM最新版本，成功优化主机端延迟。
2020年至2024年扣非净利润累计亏损超55亿元
2016年3月，寒武纪成立，其前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与AI的交叉领域”10人学术团队，核心研发人员多毕业于著名高校或科研院所，拥有计算机、微电子等相关专业的学历背景。
寒武纪云端产品线主要包括云端智能芯片、加速卡及训练整机。其中，云端智能芯片及加速卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件，训练整机是由公司云端智能芯片及加速卡提供核心计算能力的自研训练服务器产品。
在寒武纪成立后，营收虽然迎来了爆发式增长，但归母净利润持续亏损。2017年至2019年，寒武纪的营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，归母净利润分别为-3.81亿元、-4104.65万元、-11.79亿元。
2020年7月20日，寒武纪成功在科创板上市，成为“科创板AI芯片第一股”。不过寒武纪上市以来依旧保持连续亏损状态，未实现年度盈利。2020年至2023年，寒武纪扣非后净亏损分别达到6.59亿元、11.11亿元、15.79亿元、10.43亿元。
根据财报数据，2024年寒武纪全年实现营业收入11.74亿元，较上一年度增长了65.56%。然而，尽管营收大幅增长，寒武纪2024年全年仍净亏损4.52亿元，不过相较于前一年的净亏损8.48亿元有所收窄；扣非净亏损为8.65亿元，较2023年的亏损10.43亿元也有所收窄。
从2020年至2024年，寒武纪扣非净利润已累计亏损55.51亿元。
国产芯片利好消息不断
最近国产芯片利好不断。
7月31日午间，国家网信办发文表示近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。
H20作为英伟达针对中国市场的特供版芯片，其FP16算力为148TFLOPS，显存带宽4TB/s，虽较原版H100性能大幅缩水，但仍是国内大模型推理市场的主力产品。美国资产管理公司伯恩斯坦分析师估算，若按4月出口管制前英伟达的销售数据计算，2025年其将在中国销售约150万颗H20芯片，产生约230亿美元收入。
近日据The Information报道，英伟达已要求三星电子和安靠科技等零部件供应商暂停生产专为中国市场设计的H20人工智能(AI)芯片。
英伟达公司已指示包括韩国三星电子等关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。据了解，美国安靠科技（Amkor）负责该芯片的封装，而三星电子则提供高带宽的内存芯片。针对有关消息，英伟达在一份声明中表示：“我们不断管理我们的供应链以应对市场状况。”但拒绝进一步详细说明。
这款性能低于英伟达尖端AI加速器的产品本应与华为、寒武纪等企业的国产芯片竞争，但是若生产暂停属实，这部分市场或将被国产芯片替代。
此外，DeepSeek新模型版本正式发布，DeepSeek提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0FP8Scale的参数精度。另外，V3.1对分词器及chat template进行了较大调整，与DeepSeek-V3存在明显差异。
DeepSeek官微在置顶留言里表示，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。
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