红旗策略 中美对抗是假, 美联储收割才是真! 逼卖矿山、电网? 这在中国行不通

2026年8月12日，美国劳工部公布的7月CPI数据全面符合市场预期，同比3.4%，核心CPI同比2.5%。数据一出，市场对美联储9月加息的押注被进一步下修，美元指数走弱，黄金稳稳站在4400美元上方。

看似平静的数据背后，是一场从未落幕的暗战。

联邦基金利率维持在3.50%—3.75%区间已经5次会议按兵不动。表面上是"数据依赖"，实际上美联储内部早已撕破脸——7月29日公布的FOMC声明显示，维持利率不变的决定以9比3通过，三名反对者主张加息25个基点。直到8月19日公布的会议纪要，分歧的具体脉络才进一步显现。

美联储真的只是在管理通胀吗？把时间轴拉长，就会发现一个规律。

回到2015年。那一年，美国实在看不下去逐渐崛起的中国，决定对中国进行一次金融打击。美国人盯上的是中国几十年经济发展的成果，他们准备依靠一次经典的美元潮汐彻底引爆中国经济，然后从中攫取利益。

美国知道资本市场是逐利的。当美国大量量化宽松之后，中国经济势头这么好，国际资本就大量涌入中国，中国的外汇储备直接达到了38000亿美元。

长期贸易顺差、外资流入以及央行在外汇市场上的购汇，共同推动中国外汇储备快速积累。真正的风险并不是外汇储备被直接拿走，而是资本流出、人民币贬值预期和国内资产价格下跌相互强化，迫使央行动用外汇储备平抑市场波动。中国一举成为了全世界外汇储备最多的国家。

美国经常通过美元的流出、再让美元回流的手段收割世界。38000亿的外汇储备，如果被美国收割，中国的股市就会直接蒸发，大量的资本会流出中国，房价也会跟着暴跌。

要知道，中国的房价和美国的美股是一样的，是用来储蓄风险的储蓄池。在其他行业发展到能够消化这么多资金之前，楼市绝不能暴雷。因为绝大多数人都是贷款买房的，一旦房价暴跌，就会演变成一场严重的经济危机。

参照系就在旁边。上个世纪80年代日本房价暴雷之后，日本经济停滞了整整30年，日本人把这段时间称之为"失去的30年"。

为了应对美国的冲击，中国在2015年做的第一件事情就是去杠杆。

杠杆是什么？你有一块钱想去炒股，赚回100%也就多了一块钱。但如果你向银行借了10块钱，加起来就有11块，赚了100%就变成22块，还掉银行的10块，剩下的都是你的。而2015年中国股市强势上涨，几乎看不到下跌的可能，股市里这样的杠杆到处都是。几百万的资金加上杠杆就是几千万。

杠杆一多，承受风险的能力就差。如果中国股市继续维持高杠杆，很可能被美国一碰就碎。与其让美国人戳破泡沫，不如自己来戳破这个泡沫。

于是去杠杆政策开始了。2015年6月12日，上证综指盘中触及5178.19点；不到一个月，7月9日盘中一度跌至3373点附近。

当时很多人不能接受这样的做法，批评这是粗暴干预经济。但事后回头看，这一次的股价暴跌，虽然股民损失惨重，可美国靠着量化宽松送进来的资本们也遭到了重创。更关键的是，避免了美国加息之时这些资本从高位套现的可能。

一场大规模的资金外流，就这样被提前扼杀在摇篮里。

与此同时，汇率改革也在紧锣密鼓的进行当中。从前，人民币一直担当着美元的影子货币——美元上涨，人民币也上涨；美元下跌，人民币也下跌。人民币和美元的汇率一直保持在一个非常合理的数值，就像影子跟着人一样。

美国其实对这样的做法并不满意。中国是一个发展中国家，在国际贸易当中的立身之本就是制造业。中国因为人口众多、人力价格低以及土地辽阔，非常适合发展制造业，这也是中国制造在改革开放之后迅速在世界市场上崛起的主要原因。

强大的制造业让世界主要国家的市场上都充斥着中国的商品，这些商品依靠价格低、质量好的特点，对西方国家的产品完成了降维打击，被打得最惨的就是美国。

美国的制造业为什么这么弱？源头在上个世纪30年代。

当时美国为了应对经济危机，用信用本位取代金本位，之后又出台一系列凯恩斯主义干预货币、创新各种金融资产的政策。后果就是资本家可以通过手上的金融商品躺着赚钱。能躺着谁还愿意站着，于是美国大量的中低端制造业全部转移到了国外。

一个经典的例子发生在911之后。

美国人爱国情绪高涨走上街头游行，按理说要高举美国国旗，可当时美国所有质量好又便宜的美国国旗，全都是made in China。找遍整个美国都找不到一家能生产美国国旗的企业。无奈之下，美国政府专门建了一间生产国旗的工厂。

2009年，按中国海关口径，中国对美贸易顺差约1434亿美元；按美方货物贸易口径，美国对华逆差约2268亿美元。就连美国士兵的军靴军服，通通都是made in China。

中国商品能大行其道，价格便宜是第一原因。除了人力和土地成本低，还有汇率因素——人民币没有美元值钱，一样的材料、一样的工艺，成本就是要比美国低。

于是从2009年起，美国人频繁指责中国政府操纵人民币汇率、压低汇率促进出口，说这对美国制造业造成极大损害，抢走了美国工人的饭碗。

美国一边指责中国挖空美国工业基础，一边找媒体、找写手在中国境内舆论场造势，鼓吹人民币升值老百姓能享受多少好处，试图煽动民意倒逼政府让人民币升值。那段时间，公知鼓吹升值的文章随便一找一大把。但中国不为所动，坚持自己的政策，汇率基本稳定在6块左右。

但2015年这样的情况不能再继续下去了。如果继续当美国的影子货币，美元回流所导致的美元升值，势必对中国的金融市场造成冲击。

美元回流之后，很多国家的资本家会抛售自己的资产，然后转移去美国规避风险。这样一来，这些国家的资产价格越来越低。这是一场比谁跑得快的游戏，为了尽快跑到美国，他们必然要降息。而如果这个时候本国货币还跟着美元持续升值，就会直接导致通货紧缩，整个经济市场都会混乱。

2005年汇改后，人民币已不再单一盯住美元；2015年“8·11汇改”进一步增强中间价对市场供求和前一日收盘价的反映，但人民币仍实行有管理的浮动汇率制度。

时间来到2015年12月，美联储宣布加息。美元回流的时刻到了，这场战争正式打响。这对中国来说，就是金融领域上的抗日战争，如果赢不下来，数十年的发展就等于没发展，所以必须要赢，一定要赢，也只能赢。

十一年过去，剧本又想重演。

眼下的美联储高利率维持得比市场预期都要久，鲍威尔嘴上说的是"锚定通胀目标"，可华尔街那些真正拿着方向盘的资本清楚得很——高利率维持越久，全球流动性越紧，越多国家撑不住。撑不住之后呢？就是抛售资产、贱卖家底。

翻开近十年的国际新闻，剧本清晰得可怕。有些国家的港口被外资打包接盘，有些国家的矿山换了新老板，有些国家甚至连电网、自来水厂都要挂上待售的牌子。所谓"民营化""市场化"，翻译过来就是把国家的命脉一件件掂量着装进国际资本的口袋。

而这一套在中国走不通。

电网、铁路、通信骨干、能源主动脉，这些真正扼住经济咽喉的资产，从来都不是可以自由买卖的商品。金融牌照有准入门槛，外汇跨境有窗口指导，战略性行业有负面清单。国际资本想抄底，先得过得了监管的门槛。

再看今天，人民币跨境支付系统的交易规模持续扩大，数字人民币的应用场景一年比一年多，与多国的本币结算协议一份份签下。这些动作看似平淡，落到美元霸权头上，每一项都是切实的削弱。

美联储手里的那把镰刀，磨得再亮，也得看割的是谁家的稻子。有些田地，早已筑起了高墙。

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